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蔚来意外降价背后:核心经营指标全线下滑 警惕"以价换量"变"量价齐跌"_全球新动态

2023-06-13 19:50:49来源:懂车帝

出品:新浪财经上市公司研究院

作者:昊


(资料图)

多次表示不降价的蔚来也坚持不住了。

6月12日,蔚来官方宣布全系新车售价下调3万元,取消终身免费换电,整车质保期限由10年不限里程调整为6年或15万公里。此前已经提车的用户,包括终身免费换电在内的首任车主用车权益保持不变。

早在2020年1月特斯拉Model Y(图片|配置|询价)正式开售后,李斌曾表示,蔚来在定价策略和市场定位上与特斯拉不同,不会跟随降价;2021年,李斌在二手车业务发布会上再次提到,“不降价”是蔚来的理念之一;2022年11月,李斌在三季报电话会上再度表示,特斯拉Model 3(图片|配置|询价)和Model Y与蔚来旗下车型不在同一价格区间,“特斯拉降价未对蔚来产生影响”。

外界对于蔚来此次降价颇感意外。对此,李斌解释称,“降价是内部深思熟虑的结果,蔚来内部直到今天凌晨三点还在反复推敲,没办法让大家都满意,希望各位理解”。

从“866”到“775”,蔚来汽车近两年的销量始终不及预期,叠加前期投入巨大、越来越不合时宜的换电模式,盈利能力每况愈下,公司从新势力领头羊逐步沦为末流。

在三番五次重申不降价和百般纠结之后,李斌还是选择了向现实妥协。不难想象,蔚来的日子或已十分难熬。

在二季度已改善无望的情况下,公司将翻身希望寄托在了下半年。降价消息公布后,蔚来股价出现反弹,但“以价换量”最终能否如愿,又能在多大程度上改善公司业绩和盈利状况,还有待观察。

重要指标全线下滑 经营目标屡次不及预期

就在几天前,蔚来刚刚发布了一季度财报,其中多项核心经营数据表现惨淡。

今年一季度,蔚来共交付31041辆汽车,实现营收106.8亿元,受益于去年较低基数,同比分别增长20%和8%,但环比分别下滑了22%和34%,收入规模也明显低于此前123亿元的市场预期。

盈利能力下降更为显著。分季度看,蔚来毛利率基本呈现逐季下降的态势,今年一季度更是降至仅1.5%,环比下降2.4个百分点,同比下降13.1个百分点,达到公司历史最低水平。

此外,蔚来一季度研发费用率也出现环比下降,而50%的期间费用率,环比却增加了4.6个百分点,同比增加13.7个百分点。

销量下降的同时,售价也在下滑。今年一季度,蔚来单车均价为29.7万元,环比四季度下降7.1万元,同比降幅也达到6.2万元。

不仅主要指标全面下滑,规划的经营目标也屡屡低于预期。

2022年,蔚来实现销量12.3万台,未完成全年15万台的销售目标。

一季度之后,公司销量下滑趋势仍在延续。今年5月,蔚来交付量为6155台,同比下降12.4%,而同期国内新能源汽车销量同比增长60.2%,表现远逊于行业平均水平。按照指引,今年二季度,蔚来将交付2.3万-2.5万辆汽车,环比下滑19%-26%,同比下滑0.2%-8.2%。

按照计划,蔚来2023年销量目标为24.5万辆。而前5个月,蔚来实际仅完成24.5万辆的18%,未来7个月,月均销量需达2.87万辆才可达成目标。而按李斌“蔚来下半年有望月均销量2万台”的最新表态看,全年销量目标又将难以达成。

除销量外,对盈利前景的判断也屡次不及预期。

2022年第三和第四季度的财报电话会上,李斌都曾给出“明年(2023年)第四季度蔚来品牌实现盈亏平衡”的口头承诺。然而,李斌日前又改口表示,“从目前的情况来讲,盈亏平衡的时间表要往后推了,我希望推后的时间能够在一年以内。”

换电模式或是硬伤 警惕“以价换量”变“量价齐跌”

事实上,蔚来重资产的换电模式一直备受业界争议。

据了解,蔚来第一代换电站造价约250万-300万元,第二代换电站造价约150万元(不包含电池)。截至2022年年底,蔚来换电站总数突破1300座,由于第三代换电站刚刚发布,目前以第一代换电站、第二代换电站为主,假设两者各占50%,投入总成本约为26亿元甚至更多。

换电服务的成本巨大,也是蔚来业绩、盈利能力甚至是资金长期承压的重要原因。特别是在电池技术突飞猛进的情况下,换电技术路线遭到了更大的质疑。

日前,王传福在比亚迪年度股东大会上表示,在动力电池早前容量不高时,曾经出现了一些采用换电方案的乘用车,但随着电动车续航里程的不断提高与充电速度的提升,“换电”已显得不太必要。

王传福认为,换电带来了很多标准化的问题,整车设计、体积变大、结构安全,汽车经常换电,端子多次摩擦后会带来一些发热的问题,会带来很多不必要的问题,在乘用车领域,换电应该会变成非主流,主要原因是电池的能量密度,已经能满足老百姓日常的需要。

值得一提的是,取消终身免费换电后,就有网友质疑蔚来付费换电价格明显高于超充。

对此,蔚来副总裁沈斐6月12日下午通过其个人微博回应称,“这个不合理,会快速调整,将换电按次收一笔固定费用,同时按度收电费”。

不难想象,今后蔚来将要面对的不仅是全系车型售价下降的阵痛,还有更为长期的换电服务的降价压力。

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